记者 | 曹恩惠
3月18日，A股迎来大涨，市场行情燥热。但国内风电龙头新疆金风科技股份有限公司（下称金风科技，002202.SZ、02208.HK）似乎与A股的“热闹”不沾边。截至收盘，金风科技A股、H股双双下跌，其A股股价盘中更是一度跌逾5%。
金风科技A、H股双双遇冷，与即将进行的配股事项有关。今年1月份，金风科技公告称拟配股发行A股、H股股票，合计募资47.44亿元，用于金风科技的两个海外风电场项目建设以及补充流动资金、偿还有息负债。
而具体的募投计划显示，在配股所募集的资金中仅17.44亿元用于风电场项目建设，剩余30亿元则用于补充流动资金和偿还有息债务，这样的资金分配则使外界担忧这家风电龙头是否在资金运转方面出现压力。
事实上，金风科技的财务数据显示，该公司目前现金流较为充沛。截至2018年三季度末，该公司货币资金余额为62.34亿元，虽较2017年末有所下降，但从2018年各财报期期末数据来看，其货币资金余额逐渐增厚，尚未达到“拮据”程度。
不过，金风科技近些年来的确遭遇一些压力。
首先，受到国内风电行业陷入低迷期的影响，金风科技近些年来的业绩增速放缓。自2015年结束营收和净利润的高增长后，金风科技于2016年、2017年连续两年营收下滑，与此同时，其净利润增速下滑至个位数。2018年，金风科技营收同比增速恢复至14.33%，但其净利润同比增速依然仅有5.30%。
其次，虽然贵为国内风电巨头企业，但金风科技债务水平较高、偿债压力增加。
金风科技2015年以来的资产负债率显示，该公司资产负债率普遍高于同期行业水平，且负债率不断增加。以2018年上半年的数据为例，该公司资产负债率为68.08%，较同行业上市公司的平均值高出20多个百分点。
而在金风科技的债务结构中，其有息负债率较高。截至2018年上半年，该公司有息负债率达32.78%，高出同行业上市公司平均值近18个百分点。
根据资产负债表，金风科技截至2018年三季度末的带息债务高达331.36亿元。这些有息债务的存在，意味着金风科技每年有着高达8亿的利息支出。
由此可见，面对日渐加重的债务负担，金风科技“弃车保帅”，以牺牲短期股价为代价，通过配股融资以保证运营资金的到位。
配股作为一种向所有股东的非强迫性募资，其新股价格要远低于股票市价。此次金风科技A股的配股价格为每股7.02元，较其3月18日的收盘价，折价约53%。这表示，金风科技短期股价或将承压。
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