来源 | 赛柏蓝
特约撰稿 | 金钱草
法定半年报披露期已过，各大企业半年报均已发布。在历经两票制、带量采购逐渐常态化之后，2021年上半年国内新冠疫情不利影响也逐步降低，且看看四大头部药商最新业绩表现如何？
01
国控、上药、华润及九州通业绩快速恢复
在我国医药流通领域，最具影响力、经营规模最大的综合性医药集团当属国药控股、华润医药、上海医药三家国有控股企业和民营企业九州通。这些企业虽以医药商业分销业务为主，但是在制药工业和药品零售行业也具有较大的影响力，是综合性一体化的企业。
从四大头部药商2021年上半年总的业务表现来看，均实现了20%以上的快速增长，与上年同期由于新冠疫情的影响出现的不同程度下降形成鲜明对比。
2020年四大药商巨头受到新冠疫情的影响均较大，今年则出现了报复性增长。其中，华润医药在去年同期出现多年来首次大幅下降超过12%后今年同期则实现近30%的增长，成绩斐然。
注：根据各企业半年报整理，华润医药数据为港币，供参考。括号内为上年同期数。
从各大药商细分业务板块来看，分销业务均由于新冠疫情影响的逐步消除，实现了快速增长，而零售业务则出现了分化。国药控股和华润医药的零售业务实现了较快增长，而上海医药和九州通的零售业务则略有下滑。
02
分销业务大比拼：业绩快速增长，强者更强
头部药商争奇斗艳，业绩亮眼
毫无疑问，分销业务均是四大药商的核心业务，业务收入贡献占比在75%以上。
从各大药商分销业务的具体业绩来看，国控、华润、上药2020年上半年由于疫情的影响分销业务除九州通略有增长外，其余三大巨头均有不同幅度的下滑。在2020年下半年国内疫情逐步得到控制后，各大药商的分销业务也出现一定程度的恢复，除华润医药略有下滑外，其余企业均略有增长。
根据2021最新发布的半年业绩来看，四家药商分销业务均出现了爆发式增长，与2020同期形成鲜明对比，各大药商的分销业务增速均在20%以上。
注：根据各期年报、半年报整理，华润医药数据为港币，供参考。
具体来看，各大药商分销业务业务覆盖情况及业绩表现如下：
注：根据各期年报、半年报整理，华润医药数据为港币，供参考。
应对：集采常态化后分销业务发展策略比拼
四大药商均为我国最具影响力的企业，在新冠疫情爆发后时代和集采常态化后，各大药商均采取了积极的对策。具体看看四大头部药商都采取了怎样的发展策略？
国药控股
重点关注业态结构和渠道比重的调整优化，加速完善终端客户的覆盖能力。
为了应对医保改革带量采购措施带来的网络扁平化转型和渠道下沉，国药控股主动顺应行业趋势，持续挖掘覆盖各级医疗机构配送网络的规模优势，提升集约化运营能力，积极承接带量采购相关产品的市场份额。
分销行业的转型升级进一步促进了药品销售和流通模式的重构，积极整合现有覆盖全国范围的网络和业务资源，推动模式创新，成功构建全国一体化的营销服务平台。
依托与上游供应商长期、深入合作与互信的优势，在传统药品分销服务基础之上，成功实现了业务模式和服务能力的横向衍生，为药品分销业务的长期稳健发展注入全新动力。
凭借内生性的业务扩展和网络下沉，对医疗机构和零售终端的直销业务收入占比不断提升，其中三级、二级医院直销业务收入同比增长接近30%，对于基层医疗机构和零售终端的直销业务收入则双双实现了接近20%的同比增长，网络覆盖优势加速显现。
上海医药
积极承接集采品种，并购加速网络覆盖，积极布局和巩固在疫苗配送业务的领先优势。公司着力打造创新药服务平台，为全球医药企业创新产品提供涵盖上市前合作、进出口服务、全国分销、创新增值四大领域的全供应链一站式管理服务。
随着政策影响和涉及面的持续扩大，对于医药流通服务供应商的业务覆盖区域及核心竞争力要求也将更高。
上药积极参与带量采购品种配送商遴选，为中标企业提供市场准入、备货仓储及项目推广等增值服务，努力提升服务质量及品牌影响力，以优质的服务搭建与工业企业长期稳固的合作关系。
上药基于在疫苗分销公司积极推进疫苗战略性布局，依托专业的承接疫苗产业化的技术平台、质控体系和销售网络以及在二类疫苗分销配送方面的龙头地位，与业内头部企业就疫苗开发、产业化、销售和配送等多方面达成合作，抢抓机遇战略布局疫苗领域。
华润医药
落实区域化发展战略，建设以能力和服务为核心竞争力的平台型公司，推动多业态发展，积极打造专业化管理队伍。
以创新和资本为驱动，推动数字化转型，优化“互联网+”发展模式。持续提高对产品资源的统筹获取能力，发挥集团产品战略委员会统筹谈判品种的能力，积极参与带量采购的药品配送，与多家产品已通过一致性评价的医药企业达成合作。
同时，本集团积极构建口岸进口服务和注册检验能力，增进与优质的国际合作伙伴交流合作，加强进口品种的引进。全面推进“医疗+医药数字化”战略，大力拓展在线业务、跨境电商以及互联网医疗，以创新推动医药业务不断发展。
九州通
加强核心分销、百强连锁战略合作；积极参与带量采购配送招标。采用的客户分级效果凸显，核心客户销售大幅增长，业务占比显著提升；持续推进核心电商系统及仓储对接，有效提升了库存周转效率，京东、阿里等核心电商客户销售大幅增长；统筹管理二级分销协议，优化系统模块，实现系统自动完成销售对标及进度核算；强化人才培养，稳步推进素质赋能与知识赋能，推进县域业务的团队组建，完善了县域人员培养体系。
九州通积极参与国家带量采购品种配送招标，取得重大成果，第四批集采在29个省份取得315个配送权，其中省独配送权14个；第五批集采在28个省份取得315个配送权，其中省独配送权7个。
03
头部药商零售业务出现分化
在2020年上半年国内新冠疫情大背景下，医疗机构诊疗服务大大减少，而各大零售连锁及头部药商的零售业务大多出现增长，而在2021年上半年头部药商的零售业务业绩出现了分化。
国药控股和华润医药由于大力布局DTP药房，实现了零售业务的快速增长，而上海医药和九州通的零售业务均出现不同幅度的下滑。
注：根据各期年报及半年报整理，华润医药数据为港币，供参考。
四大药商零售业务2021年上半年具体发展表现情况如下表：
注：根据各期年报及半年报整理，华润医药数据为港币，供参考。
在电商日益发达以及医药分家、处方外流、院外市场逐渐被关注的大背景下，四大头部药商零售业务出现快速增长的国药控股和华润医药究竟采取了什么样的发展措施保持零售业务快速增长的呢？
国药控股
批零协同巩固优势，引领业务稳健增长。全面落实“批零协同”的发展战略，统筹采购和物流资源，推动“零售和批发”、“药品和器械”、“专业药房和社会药房”的协同发展，持续提升零售店铺处方品种和药事服务的可及性。
“双通道”等一系列政策的加速落地为零售业务提供了巨大的发展机遇。为了更好地承接院内药房外流到零售体系的药事服务和购药需求，进一步完善了店铺网络布局，持续增加院边店、医保统筹药房等服务优势明显的店铺比重，从「批零协同」的供应链整合方向优化业务流程，打造新环境下具备专业药事服务能力的连锁零售网络。
华润医药
在医药零售业务方面加快资源整合，加强一体化零售运营体系建设。积极引进创新药等优质产品，加快专业药房、社区药房等模式的药店建设，打造规范化、差异化和专业化竞争优势，并大力推进新零售业务的体系建设和业务发展。
在门店运营管理方面强化专业能力建设，坚持打造高质量药房。报告期间，华润医药打造了DTP后台一体化运营和药学服务平台，完善输注中心建设模板。
对零售门店持续加强经营规划和标准化管控，完善零售业务ERP系统覆盖，并积极拓展优化DTP等专业药店布局。
04
带量采购常态化，头部药商迎发展机遇与挑战
医保改革持续推进，带量采购及其常态化无疑是接下来几年的重点。随着药品带量采购政策的持续推进、互联网医院配送模式兴起与医药电商业务的快速增长，以及防控疫情的医药物资供应保障任务落实，医药供应链物流配送企业迎来了新的发展机遇和挑战。
机遇方面，以全国和区域头部企业为代表的大型药品批发、零售连锁企业在物流网络布局、冷链管理，尤其是疫苗配送、仓储拆零拣选、运输调度、终端配送服务等方面，加快物流技术和管理水平升级。
疫情后时代，多方面消息认为未来新冠病毒将与人类常伴，因此新冠肺炎疫苗的配送会吸引众多国内国际运输企业参与疫苗运输的市场竞争，促进了医药物流企业加快对冷链业务的战略布局。而这些对于头部药商来说更具优势。
另一方面，带量采购对医药商业分销业务具有较大的冲击。由于带量采购的实施，分销商的终端销售维护工作和推广的优势将大大被削弱，传统赚中间价的贸易模式将被重组，从分销商彻底沦为配送商。
对这些头部药商来说，分销业务是他们利润的主要来源，这块业务的毛利相对较高。
分销商沦为配送商后，毛利将大大降低，该政策对流通药企未来业绩增长的压力是巨大的。可见，未来药商的发展面临转型的压力，拓展新的业务领域和新的业绩增长点是不可回避的挑战。
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