黄金是一种稀有和有价值的贵金属，具有很强的保值和避险功能。黄金价格受到多种因素的影响，包括供求关系、通货膨胀、汇率、地缘政治、市场情绪等。因此，了解和分析黄金价格走势对于投资者和消费者来说非常重要。
本文从不同的时间段和货币单位来探讨黄金价格走势，并从全球需求和供应的角度来分析黄金市场的变化。
一、长期趋势
从1915年到2023年，每盎司黄金的实际（按通货膨胀调整）价格呈现出波动上升的趋势。其中，最高点出现在1980年1月，达到了2,234.13美元；最低点出现在1999年7月，仅为252.17美元。
从2000年开始，黄金价格进入了一个长期上涨的阶段，主要受到以下几个因素的推动：
- 全球经济危机：2008年爆发的全球金融危机导致了美国及其他国家经济衰退、信贷紧缩、股市暴跌等问题，引发了投资者对于未来经济前景和货币体系稳定性的担忧，从而增加了对于黄金这种安全资产的需求。
- 美元贬值：由于美国政府为应对经济危机而采取了大规模财政刺激和量化宽松等措施，在增加债务水平和货币供应量的同时也导致了美元相对其他主要货币贬值。由于黄金是以美元计价并且与之呈负相关关系，在美元贬值时会提高其他国家购买黄金
- 经济逐步走出危机阴影，就业、消费、贸易等指标逐渐改善，美联储开始收紧货币政策，提高利率水平和缩减资产负债表规模，从而提振了美元汇率和市场信心，降低了对于黄金的避险需求。
- 新兴市场需求减弱：由于新兴市场国家经济增速放缓、通胀压力上升、货币贬值等问题，导致了这些国家的黄金需求下降。尤其是中国和印度这两个全球最大的黄金消费国，在过去几年里都出现了黄金珠宝和投资需求的下滑。
- 新冠疫情：2020年初爆发的新冠疫情给全球经济和社会带来了巨大的冲击和挑战，也对黄金市场产生了深远的影响。一方面，由于疫情引发的全球经济衰退和市场不确定性，增加了投资者对于黄金这种安全资产的需求；另一方面，由于疫情导致的生产、运输、销售等活动受到限制，影响了黄金供应链的正常运作；同时，由于疫情导致的收入下降和消费习惯改变，也抑制了部分消费者对于黄金珠宝等非必需品的购买意愿。
2020年8月，在以上因素影响下，并受到美国政府推出规模空前的财政刺激计划以及美联储实施更加灵活和宽松的货币政策等事件刺激，黄金价格再次突破历史纪录，达到2,058.40美元。2021年至2023年初期间，在以下几个因素影响下，黄金价格出现了一定程度的波动。
- 随着经济复苏，通货膨胀压力也将上升，尤其是在美国等发达国家。这将导致各国央行面临收紧货币政策的压力，从而提高利率水平和汇率水平，对黄金价格构成压力。
- 美国财政刺激计划：2021年3月，美国总统拜登签署了规模达1.9万亿美元的新冠疫情救助法案，为美国经济注入了强劲的刺激力量。该法案包括向个人和企业发放现金补助、延长失业救济、提供医疗保健和教育支持、加强疫苗接种和检测等措施。该法案的通过对黄金价格有双重影响：一方面，它增加了美国经济复苏的速度和信心，从而降低了对于黄金的避险需求；另一方面，它也增加了美国债务水平和通胀预期，从而削弱了美元汇率和购买力，从而提高了对于黄金的保值需求。
二、区域差异
在过去40多年里（1980-2023），不同货币单位下的每盎司黄金价格表现出不同程度的差异和相关性。例如，在1980-2002年期间，欧元区货币单位（欧元）下的每盎司黄金价格高于其他主要货币单位（美元、英镑、日元等），反映了欧洲对于黄金需求较强以及欧洲货币相对稳定等特点；而在2002-2014年期间，则出现了相反的情况：欧元区货币单位下的每盎司黄金价格低于其他主要货币单位（尤其是美元），反映了欧洲经济危机以及欧洲央行宽松政策等因素对于欧洲货币造成负面影响；而在2014-2023年期间，则呈现出较为平稳和一致
三、黄金的需求和供应也发生了显著的变化。
在1978-1999年期间，全球黄金需求主要来自于珠宝制造业和私人投资者，而全球黄金供应主要来自于矿产开采和中央银行减持；而在2000-2023年期间，全球黄金需求则出现了多元化的特征，除了珠宝制造业和私人投资者外，还增加了金融机构、交易所交易基金（ETFs）和中央银行等新兴需求方；而全球黄金供应则出现了相对稳定的特征，矿产开采仍然占据主导地位，但中央银行从减持变为增持，并且出现了一些回收再利用的供应来源。
在各个地区和国家中，中国和印度是全球最大的两个黄金消费国，分别占据了全球总消费量的28%和24%。这两个国家对于黄金市场有着重要的影响力。中国和印度对于黄金的需求主要受到以下几个因素的影响：
- 经济增长：中国和印度都是新兴市场国家，在过去几十年里经济增长迅速，并带动了人均收入水平、城镇化率、中产阶级规模等指标的提高。这些因素都增加了这两个国家居民对于黄金珠宝等奢侈品或礼品的购买能力和意愿。
- 通货膨胀：中国和印度都面临着较高的通货膨胀压力，尤其是在食品、能源等领域。由于这两个国家居民对于本国货币信心不足，并且缺乏其他有效投资手段
- 黄金价格走势是一个复杂而有趣的话题，它反映了全球经济、政治、社会等各种因素的影响和互动。对于投资者和消费者来说，关注和分析黄金价格走势有助于把握市场机会和风险，并做出合理的决策。
上一篇
