网站首页 > 理财知识 >

今日柳工股票行情(000528柳工股票行情新浪)

2023-04-26 13:26:26 理财知识 阅读 0

Bitget下载

注册下载Bitget下载,邀请好友,即有机会赢取 3,000 USDT

APP下载   官网注册

柳工转2投资价值分析:工程机械重要制造商——固收专题-20230327

1、正股分析:工程机械重要制造商

柳工是工程机械重要制造商,主营业务为工程机械及关键零部件的研发、生产、销售和服务。公司重点拓展和强化挖掘机、装载机两大核心业务,全力推进其他工程机械、智能应用解决方案、矿山机械、后市场业务的快速发展。

基建保持高增速和地产企稳复苏有利于工程机械行业整体恢复。2022年因为疫情、高温等因素影响,基建投资增速很高但未形成实物工作量;2023年基建仍然是稳增长重要抓手,随着开工旺季的到来,基建有望保持高增速并形成更多物量指标。二手房成交恢复较好,新房成交落后于二手房,原因在于居民担忧不能按时交房,随着地产保交楼政策不断得到落实,竣工数据恢复较好,居民收入预期改善,新房成交逐步向二手房成交收敛,地产有望企稳复苏。

公司拥有产品线和完善的配套服务体系。公司已形成了铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、高空作业机械、工业车辆、矿山机械等整机产品线和融资租赁、配件、服务、再制造、二手机、经营性租赁等配套服务体系,并新进入建筑机械(预应力)、混凝土机械、农业机械、拖拉机等领域。公司丰富的产品线和完善的配套服务体系,可为全球客户提供不同工况解决方案。

公司积极拓展海外业务,有望持续受益于“一带一路”战略推进,形成公司新的增长点。公司海外业务基本覆盖了国家“一带一路”战略沿线绝大部分国家和地区,与国家对外发展战略高度契合。公司在海外设立了多家制造基地、海外研发机构和营销公司,并通过多家经销商的营业网点为海外客户提供销售和服务支持;公司产品销售与服务覆盖全球170多个国家和地区,并获得多个国家安全和环保认证。

公司拥有领先的核心零部件产品,基本实现独立自主可控。公司核心零部件体系能够为整机产品提供全套动力、传动、液压、操控和执行系统解决方案,保障产业链供应链安全。公司核心产品装载机、挖掘机竞争优势明显,国内市场占有率持续提升;2021年装载机国内占有率重回行业第一,全球销量领先。

2、转债分析:规模较大,债底保护较好

柳工转2发行规模30亿元,规模较大,预计发行后流动性较好。转股对股本的摊薄压力较大,对流通股稀释率是21.25%。正股的估值处于历史较高水平,截至3月24日,公司的PE(TTM)21.88X,处于最近5年来91.68%分位数;同行业可比公司估值普遍不高,公司估值处于中间水平。正股最近100周波动率是24.02%,弹性一般。转债债底保护较强,面值对应的YTM为3.36%,纯债价值是96.61元,债底保护较强;平价为84.24元,上市交易后大概率是偏债型转债。转债条款常规设置,不能破净下修,到期赎回价112元。参考纯债价值、评级相近的长汽转债,预计柳工转2上市价格在115-120元,预计中签率在0.006757%-0.008106%之间。

风险提示:经济周期波动风险;主要产品和原材料价格波动;行业竞争进一步加剧的风险;国际贸易争端加剧风险。

本文源自券商研报精选

相关内容

今日柳工股票行情(000528柳工股票行情新浪)文档下载.: PDF DOC TXT

猜你喜欢