杠杆收购基金
1.含义：
投资的方式为杠杆收购【收购方的自有资金和外部资金的比例取决于：①目标公司所能产生的现金流；②外部资金的融资成本；③资本结构的风险】
2.资金来源：
①股权资本：由杠杆收购基金提供，采取普通股的形式
②夹层资本
（1）由夹层基金、保险公司及公开市场提供
（2）采取优先股和次级债的形式，有时会附带对普通股的认股权或转股权，收益和风险介于其他二者之间
（3）弹性较大，融资条款可依交易所需要定制，满足个性化需求
（4）与借贷资本的区别在于：借贷资本可要求提供抵押或由第三方担保，夹层资本不可
3.银行贷款（主要资金来源）：
①循环贷款
满足目标企业日常营运资本需求，可随时在授信额度内向银行贷款，满足灵活性需求，特殊之处就在于可以反复地借贷与偿还，在杠杆收购中成本最低、享有最高级别的优先偿还权
②定期贷款
（1）A级：有明确的分期还本的要求，风险最小，融资成本最低
（2）B级：面向非银行机构，无需分期还本，票面利率高，规模大于A级
4.比较
（1）优先级：银行贷款＞夹层资本＞股权资本
（2）成本：银行贷款＜夹层资本＜股权资本
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lie
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