观点小结
核心观点：偏空 临近年末，供需双弱；气温近期有所回升，电厂日耗回落，非电终端错峰生产，市场煤采购较弱，贸易商倾向及时回款，下游招标压价明显，近期煤价或维持弱势。
政策：中性 本周无重要政策出台。
现货：偏空 北港尚有挺价，江内港口则抛盘压力较大，一方面下游需求持续低迷，另一方面年关将近，在预期不佳的情况下，贸易商倾向于清货回款。
库存：中性 12月前半月，全国煤炭产量1.9亿吨，日均产量1251万吨，同时铁路运输接近满发，环渤海库存处于高位。下游电厂库存虽然有所降低，但仍处于较高位置。
进口：中性 虽然近期进口印尼煤价较弱，但印尼的煤炭生产和发运收到降水的影响，产量有所下降。
需求：中性 电厂日耗近期偏弱，后续需关注寒潮情况，非电需求依然偏弱，采购疲弱。
价格或维持弱势
动力煤现货价
- 中国北方港口动力煤现货价格持续走低，市场看跌情绪加剧，由于担心价格进一步下跌，一些港口贸易商试图降价销售，导致一些高卡货物价格低于市场价格。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
数据来源：煤老板网,紫金天风期货
动力煤产地价
- 截至12月22日榆林5800大卡指数1196元，周环比降34元；鄂尔多斯5500大卡指数985元，周环比持平；大同5500大卡指数1132元，周环比持平。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
动力煤港口价
- 12月27日，国内某电企发布61.1万吨进口煤招标，发热量3400-4700大卡，计划于1月下旬至2月初交付。该电企3800大卡煤中标价为到岸含税820元/吨，相当于巴拿马型动力煤离岸价96美元/吨左右。
- 12月27日，汾渭CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为103.5美元/吨，较前一日持平；CCI3800大卡动力煤离岸价为94美元/吨，较前一日持平。CCI进口4700大卡动力煤到岸价为133.5美元/吨，同样较前一日持平。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
煤种价差
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：WIND,CCTD,紫金天风期货
动力煤国际港口煤价
- 受国外圣诞和新年假期影响，进口动力煤市场交易放缓，煤价暂时持稳。
- 外矿普遍对疫情后中国经济复苏情况持乐观态度，因而对于印尼低卡煤而言，预计进入1月中下旬之后煤价将开始反弹。
数据来源：WIND,紫金天风期货
沿海动力煤运价
- 尽管全国大部分地区维持低温天气，带动居民用电增加，但电厂采购仍以长协拉运为主，船多货少局面持续，闲置运力过多，沿海运价延续下跌走势。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
供应恢复高位
煤炭发运
- 近期，随着大秦线日均煤炭发运量持续保持在120万吨以上，秦皇岛港的煤炭调入量得以保证。目前，大秦线每日运输量已恢复至120-130万吨的正常水平。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
港口库存
数据来源：CCTD,紫金天风期货
- 北港尚有挺价，但江内港口受制于需求偏弱，抛盘压力较大。
- 四川广元将投资100亿元建西南煤炭调拨储运中心力争在2029年达到调拨储运煤炭1000万吨以上的目标。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
下游库存
数据来源：CCTD,紫金天风期货
动力煤产量
- 2022年11月份，全国原煤产量39131万吨，同比增长3.1%，增速比上月扩大1.9个百分点。环比增加2122万吨，增幅5.7%。为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度。
- 12月27日，宁夏回族自治区党委宣传部召开的新闻发布会介绍，今年以来，宁夏能源保障持续加强，核增先进煤矿产能5处，煤炭产量超过9300万吨，创历史最高水平。
- 12月1-15日，全国煤炭产量1.9亿吨，日均产量1251万吨。
数据来源：统计局,紫金天风期货
动力主产地产量
- 鄂尔多斯有生产煤矿243座，总产能8.66亿吨/年，平均单日煤炭销量达235万吨以上。2022年至今鄂尔多斯全市累计生产煤炭7.22亿吨,较上年同期增加1.13亿吨，增幅18.6%；销售煤炭6.92亿吨，较上年同期增加1.22亿吨，增长21.35%。
- 鄂尔多斯有生产煤矿243座，总产能8.66亿吨/年，平均单日煤炭销量达235万吨以上。目前，鄂尔多斯累计新增复工煤矿46座，增加产能9570万吨/年；5座煤矿取得采矿证，5座煤矿取得开工备案，4座煤矿取得竣工验收，3座新建煤矿取得国家核准；累计已取得核增批复煤矿87座，增加产能1.21亿吨/年。
数据来源：统计局,紫金天风期货
- 截至12月14日,乌鲁木齐铁路局已累计运输煤炭1.179亿吨，其中疆煤外运完成5233万吨，同比增长47.4%。同时，疆煤运输服务半径不断扩大，从以往的河西走廊、甘青、川渝、云贵地区，逐渐延伸到全国10多个省区市。
数据来源：统计局,紫金天风期货
煤炭到港量
数据来源：统计局,路透,紫金天风期货
数据来源：路透,紫金天风期货
印尼煤到港量
- 据外媒报道，印尼政府要求该国动力煤生产商2023年向电力企业供应煤炭1.61亿吨，其中，约8100万吨将供应至印尼国家电力公司（PLN）。
数据来源：路透,紫金天风期货
煤炭进口量
- 中国2022年11月份进口煤炭3231.3万吨，较去年同期的3505.2万吨减少273.9万吨，降幅7.8%。
数据来源：海关总署,紫金天风期货
- 库兹巴斯今年计划向东出口5800万吨煤炭，而俄罗斯铁路“最多”只能出口4850万吨。明年计划出口6300万吨，但铁路只能提供5250万吨的运输量。
数据来源：海关总署,紫金天风期货
天气偏冷，但非电需求较弱
沿海八省日耗
- 气温有所回升之后，沿海八省日耗回落，临近年末，供需双弱，电厂库存偏高，去库缓慢。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
沿海八省可用天数和供煤
数据来源：CCTD,紫金天风期货
水力发电
数据来源：Wind,紫金天风期货
数据来源：统计局,紫金天风期货
发电量
- 2022年11月份，全国绝对发电量为6667亿千瓦时，同比增长0.1%，增速比上月放缓1.2个百分点，日均发电222.2亿千瓦时。
- 12月26日，国家能源集团举行2022年第三批重点项目集中开工仪式，宣布总装机1120万千瓦的10个重点电力项目集中开工。本次集中开工项目的10个项目总投资550亿元，其中水电和新能源投资占比超过50%，分布在9个省区，涉及8家子分公司。
数据来源：统计局,紫金天风期货
替代能源发电量
- 11月份，火电、风电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快。其中，火电增速比上月放缓1.8个百分点；风电增速比上月回落13.5个百分点；太阳能发电增速比上月回落24.7个百分点；水电降幅比上月收窄3.5个百分点；核电增速比上月加快3.7个百分点。
数据来源：统计局,紫金天风期货
用电量
- 据国家能源局数据显示，11月份，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。其中，第一产业用电量88亿千瓦时；第二产业用电量4789亿千瓦时；第三产业用电量1097亿千瓦时；城乡居民生活用电量854亿千瓦时。1-11月，全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%。分产业看，第一产业用电量1051亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量51860亿千瓦时，同比增长1.5%；第三产业用电量13576亿千瓦时，同比增长4.1%；城乡居民生活用电量12101亿千瓦时，同比增长12.0%。
数据来源：统计局,紫金天风期货
第二、三产业用电量
数据来源：统计局,紫金天风期货
水泥产量
- 冶金化工等终端按需采购，非电企业开工率提升缓慢，水泥钢材等错峰生产，工业用电低迷，部分煤矿长途拉煤车辆减少，价格小幅下调，矿方表示年底临近，市场供需双弱。
数据来源：Wind,紫金天风期货
工业需求仍然疲软
动力煤消费量
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：Wind,紫金天风期货
现货震荡，基差收窄
动力期货价格
数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货
联系人：康健
免责声明
本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。
上一篇
