本文继续分享京东方，京东方股价低，投资者众多，分析其公司财报，值得投资么？4月份的时候分享了京东方，有不少网友抨击文章的观点。
从2019年的财报数据和2020年第一季度的数据来看，京东方表现的如何？是否值得投资？下文会继续分享其财报的数据。
当然京东方的产品是国家战略性的投资，尤其是美国不断地向中国施压，甚至动用了国家层面的手段，禁止企业和企业之间的正常交流。
在这个背景下，更加凸显了核心技术的重要性。
从爱国的角度上看，无论是京东方还是中国其他的企业，都希望发展的越来越好，屹立于世界民族之林。
但是从投资的角度上看，需要分析企业的商业模式，团队，核心竞争力等等。毕竟要善待自己的金钱，爱国的方式有很多，不是说购买了某家公司的股票就是爱国。
投资是投资未来，从长远的角度看，长期持有一家优秀的公司是价值投资的核心内容。一家优秀的公司肯定会反映在其财报数据上。
下面再根据京东方的最新财报数据，分析其投资价值。
一、合并资产负债表
1、总资产
从上表的数据可以得出，京东方的总资产呈现逐年上升的趋势。2019年的总资产为3404亿，资产规模较大。
最近5年的总资产增长率分别为：12.00%，34.43% ，24.85%， 18.71%， 11.97%
公司仍在快速的发展中。
2、资产负债率
2015-2019 年，京东方的负债金额分别为：742.4亿、1131亿、1518亿、1837亿，1994亿
计算出资产负债率分别为：48.65% ，55.14%， 59.28% ，60.41% ，58.56%
2019年的资产负债率稍微有所下降，降低到60%以下，这是好事情。
3、有息负债和货币资金
从上图得知，有息负债总额和货币资金的差额越来越大。2019年有息负债总额-货币资金=-773亿。
银行授信额度只有225亿，从数据上看，京东方有短期偿债的风险。
从短期来看，这仍是一个“烧钱”的行业，有国家作为背书，应该问题不大。但是对于投资者来说，很有可能短期内无法享受公司带来的利润。
4、应收预付和应付预收
京东方 2015-2019年应收预付金额分别为：87.81亿、182.7亿、169.3亿、213.1亿、190.9亿
京东方2015-2019年应付预收金额分别为：105.8亿、150.2亿、175.3亿、240.2亿、244.7亿
京东方 2015-2019 年连续 5 年应付预收与应收预付的差额分别为：17.99亿、-32.45亿、5.97亿、27.16亿、53.79亿，
从数据上看，最近4年的差额也是逐渐拉大，说明公司的话语权增强，竞争力进一步提高。
另外，应收账款与总资产的比例分别为：5.37%， 7.89%， 6.06%， 6.54%， 5.33%。
从数据上看有下降的趋势，该科目没有问题。
5、固定资产、在建工程、工程物资
从上表上看，固定资产+在建工程与总资产的比例逐年上升，最近2年稳定在60%左右。
属于重资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本较高。
从本集团固定资产分析的表可以看到，固定资产主要是厂房及建筑物还有设备。每年有较多的在建工程转入为固定资产。
二、合并利润表
1、营业收入
2014-2019 年，京东方的营业收入金额分别为：368.2亿、486.2亿、689亿、938亿、971.1亿、1161亿。
营业收入增长率如上图所示，公司仍在快速的发展中。
2、毛利率
京东方2015-2019年度的营业成本为：387.6亿、565.9亿、702.8亿、773.1亿、984.5亿。
2019年营业成本的金额同比上升较快。
计算出公司的毛利率分别为：20.30% ，17.87%， 25.07%， 20.39% ，15.18%
毛利率进一步降低，说明公司的产品核心竞争力不是很强。
3、看费用率。
京东方2015-2019年度的四费合计为：74.62亿、99.02亿、117.9亿、160.9亿，168.3亿
其中2019年公司的研发费用为67亿元，同比上升的最快。
公司的费用率/毛利率在2019年达到96%，说明公司的成本管控能力进一步减弱，这对公司的发展是不利的。
4、看主营利润率
通过计算得出，公司2019年的主营利润为-0.7亿。主营利润率变为-0.06%，
公司未来保持稳定盈利的难度进一步加大。可见公司最近2年的利润总额和利润质量不高。
5、归属于母公司的净利润
归属于母公司2014-2019年度“归母净利润”为：25.62亿、16.36亿、18.83亿、75.68亿、31.59亿、19.19亿。
归属于母公司净利润的增长率分别为：-36.14% ，15.05% ，301.99%， -58.25%， -39.27%
最近2年的表现比较差。
三、合并现金流量表
2015-2019年，京东方的经营活动产生的现金流量净额分别为：104.9亿、100.7亿、262.7亿、256.8亿、260.8亿。
2018 年和 2019 年“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的总和分别为：197.2 亿、257.3亿。
经营活动产生的现金流量净额与其差额分别为：61亿和4.7亿。
京东方可以通过自身的造血能力满足扩大再生产的需求。
2、成长能力
连续 5 年“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是177.32%， 304.79%， 181.76%， 212.27%， 189.46%。
最近几年的数据都是超过100%，说明公司仍以比较激进的方式进行成长，这也是行业的特性。抢机遇和抢时间。
3、看分红
公司最近2年的分红超过30%，但是每股分红的金额并不高。
原因是：1、总股本较大，分摊到每股的分红就较少；2、归属于母公司的净利润呈下降的趋势，导致可分红的资金并不多。
4、公司的类型
公司最近5年的类型都是正负正型。这不是优秀公司应有的特征。京东方因为发展的需要，每年需要筹集大量的资金以供发展。
5、现金及现金等价物净增加额。
公司2019年的现金净增额为69.2亿，表现的不错，但是最近5年来，该科目的规律是一年为正数，一年为负数。优秀的公司一般该科目的值为正数。
四、结语
从以上的分析得出，京东方好的表现在于：
1、总资产增加的同时，资产负债率有所下降。
2、公司在行业内的竞争力进一步得到增强。应收账款与总资产的比值有所下降。
京东方表现不好的地方：
1、成本管理能力进一步减弱，费用率/毛利率高达96%
2、主营利润率变为负数，主营利润的质量变差。
3、归属于母公司的净利润进一步缩小，2020年第一季度该值同比下降的更多，达到-46.12%
2020年5月28日京东方的市值为1262亿，远小于其总资产。
京东方的未来市值暂时无法估算，从数据上看，短期内很难有所实质性的变化。
目前京东方的股东户数上升为A股的第一位，达到150.17万户。4月份分享的文章，京东方的户数是A股排名第二，为125万户左右。
股价低的股票还是受比较多的散户喜爱。
问题是股价低风险就小么？答案显然不是的。
今天华为总裁任正非的女儿孟晚舟未能获释，引发了广泛的关注，国内的科技企业加油吧，合作才能共赢！
以上的分析仅供参考，不作为投资的建议。如果有兴趣欢迎留言评论。
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