以前受到某些大神影响，觉得价值投资就是买低市盈率，低市净率，高股息的股票。选出来的股票基本都是重资产企业，这些股票基本都是金融行业，地产基建，炼油化工，高速港口，还有资源类型的等，这些行业的基本都是高负债，自由现金流少，还得不停的依赖增量资金。看着资产挺高的，一旦经营不善，清算价值很低，破产往往一文不值。
重资产行业往往都是同质化，很难和同行拉开差距，很容易陷入价格战的泥巢，受经济周期影响大，一般都是强周期板块。高杠杆很脆弱，抗风险能力低，还得不停地扩张。有句话叫“扩张还有可能活，不扩张就得被淘汰。”
市场对于这样的企业很难给出高估值，就是牛市顶部可能也不到20倍市盈率。现在买股票重心由低估价值股向成长性靠拢，以前喜欢买便宜的平庸企业，现在喜欢以合理的价格买入优秀企业。优秀的企业价格合适就可以买，不需要太便宜。
成长是价值的一部分，成长是价值的安全边际。
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财源网
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