8月8日，中国农业银行全资设立的农银理财有限责任公司（以下简称“农银理财”）开业。至此，除了邮储银行之外，5家国有大行的理财子公司悉数亮相。在此之前，6月3日，建信理财在深圳开业。6月6日，工银理财在北京开业。6月13日，交银理财在上海正式揭牌。7月4日，中银理财在北京开业。
总体来看，五大行理财子公司推出的产品大同小异，以固收类产品为主，涵盖混合类、权益类，与公募基金的差异较小，这势必会对当下理财市场的格局产生影响。依靠母行强大的网点资源，会挤压公募基金的生存空间。
以固收类产品为主
从各大理财子公司初期发布的产品看，主要以现金管理、固定收益类产品为主。起步阶段战略较为保守，不排除以后对逐步加大权益类产品占比的可能性。
在开业当天，农银理财发布了“4+2”产品体系，其中“4”指“现金管理+固收+混合+权益”四大常规系列产品，“2”则指非常具有农行特色的惠农和绿色金融（ESG）两个系列产品。
工银理财的“鑫得利”系列的固定收益类产品，配置固收类资产为80%至100%；交银理财发行的“稳享一年定开一号”固收类资产配置达到100%；混合类产品如建信理财的“乾元”粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品配置固收类资产80%至100%，权益类资产0至80%，商品及金融衍生品类资产0至80%。
交银理财董事长涂宏曾表示，交行理财子公司现金管理类与固定收益类合计占比将在80%至90%，并将把固收类产品打造为理财公司的拳头产品和旗舰产品，“计划五年规模翻番，即达到约2万亿元”。
融360大数据研究院主编殷燕敏指出，尽管目前各家银行理财子公司基本还是以固收类产品为主，但随着资管新规对其投资标范围的拓宽，各行也在努力打造特色产品，完善产品条线。例如工行理财子公司发行的产品风险等级在PR3以上的偏多，投资范围也涵盖了FOF、科创板等主题投资产品。
中信建投证券银行业首席分析师杨荣认为，随着理财子公司权益投研能力提升，权益资产配置份额将提高，对权益市场构成一定利好，将提高直接融资占比，流向权益市场资金将稳步增加。
重塑生态格局
手握公募、私募业务“全牌照”，产品体系丰富，背靠母行强大资源，银行理财子公司必然会对当下理财市场的格局产生影响，这一点已是业内共识。正如农业银行董事长周慕冰所说，“理财业务将迎来新旧模式转换的历史交汇点、生态格局的全面重塑期。”
国信证券银行业首席分析师王剑表示，银行理财子公司加入资管行业后，将直接与其他资管机构形成竞争，并一同接受资管新规监管。随着不同类别资管公司监管要求趋于一致，而且银行理财子公司作为目前唯一能同时从事公募和私募业务的机构，再借助股东银行综合优势，其参与势必对资管行业格局产生一定影响。
农银理财有限责任公司董事长马曙光认为，国际银行系资管的发展经验表明，银行理财市场既是一个充分竞争市场，也是一个头部效应明显的市场，我国银行理财的发展历程也证明了这一点。理财子公司化后，预计业务资源将逐步向头部集中，形成“一超多强”格局。
王剑认为，银行理财子公司可继续强化非标债权资产投资，在股票投资等互补领域与基金、券商等资管机构合作，从而提升产品整体收益和吸引力。预计在整个资管市场中不同类别机构最终会形成“监管统一、各有侧重、竞合并存”的市场格局。
也竞争也有合作。建信理财董事长刘兴华表示，将对标海外优秀资管机构，与信托、基金、证券、保险等各类资管机构开展广泛合作；工商银行则与包括中信建投、中信证券、国泰君安等在内的十家证券公司开启科创板银证合作。
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