2022年下半年伊始，多家VC机构宣布成功募集到大量美元，一级市场的热情再次被点燃。
7月初，红杉中国被指募集了约90亿美元(约合608亿元人民币)的新基金。，此轮募资据悉已获得超过120亿美元(约合人民币811亿元)的认购；7月11日，祁鸣创投宣布第八只美元基金已经超募，总额25亿美元(约合169亿人民币)。其次是凯辉基金。，该基金宣布完成第三期创新基金的首次封闭。虽然不是美元，但主要是外币，金额超过6亿欧元(约40亿人民币)，重点是中国。春华资本、经纬和高蓉。也对美元基金进行了新一轮的募资布局。
其实由于目前的大环境，今年VC机构募资的背景并不乐观，但是久违的投资机构却接连获得如此大规模"弹药"回补，这可能预示着国际资金对中国市场的态度正在悄然发生变化。
进入下半年后，它变成"相对容易"为美元VC机构融资？新募集的资金会投向哪些子赛道？海外市场的机构和LP(有限合伙人)如何看待目前在中国的投资前景？带着上述问题，证券时报记者深入采访了几家美元基金。求最贴近市场的答案。中央政府宣布大规模集资。
今年以来，尽管国内外市场不确定性增加，特别是关于"外资离开中国"在过去的几个月里，，国内多家美元基金相继宣布完成美元募集或首次关闭账户。SEC文件显示，红杉中国注册了一只新发行的美元基金，包括一只种子基金、一只风险基金、一只扩张基金和一只成长基金。据报道USDLP对红杉中国USD基金表现出了极大的兴趣。本轮融资计划目标为80亿美元，已认购超过120亿美元，超额认购50%，最终金额定为90亿美元。
是唯一的。另一家头部机构启明投资的第八只美元基金也超额募集。新基金打破了之前每只基金规模较之前基金增长30%左右的惯例。这一次，基金规模是上一次的两倍多，最终金额锁定在25亿美元。。这是新冠肺炎疫情爆发后，祁鸣创投在30个月内第二次连续完成美元融资，也将成为今年国内创投领域最大的美元融资之一。
某种程度上，红杉中国、祁鸣创投等机构逆势融资，透露出市场正在逐步回暖。这表明，从长期来看，国际资金仍然坚定看好中国的发展前景'；创新型经济。LP智库创始人李认为，虽然今年上半年投资中国的美元基金对美元LP的投资大幅下降，但成熟理性的LP会继续投资中国市场。。红杉中国'；美国的美元基金被超额认购也向世界证明了这一点。
就在上周，光速中国宣布其新基金募集超过70亿美元，其中后来的23.6亿美元"全球基金"将继续践行光速的全球化战略。通过在中国、美国、印度、以色列、欧洲和东南亚的投资团队投资优秀的全球创业公司。同时，早在去年年底，光速中国就完成了9.2亿美元的募资，增加了绿色技术和硬技术的投资比例。。中国光速创始合伙人齐群在接受采访时表示，光速全球基金、光速美国基金、光速印度基金的超募，体现了全球机构投资者LP对光速的认可。光速全球平台正在为所有成员公司提供全球视野和强大的资源支持。希望积极推动世界的可持续发展。
今年上半年，蓝驰创投还完成了总规模为55亿元的《如何提现人民币》的黄金募集。在…之中美元基金LP包括国际知名保险公司和主权财富基金。以前投资人的再投资率极高。"基于对蓝驰的认可，这个双币基金LP中的很多机构都是持续资助的。"蓝驰创投管理合伙人陈伟光说。
上半年募资市场经历寒冬。
事实上，美元基金的募集在今年相当一段时间内处于寒冬。4月，有传言称业内一家大型美元基金的融资受阻。现实真的不容乐观。。根据另类资产数据平台Preqin提供的数据，2022年前4个月，在mainlandChina注册和运营的基金经理募集的基金数量为16只，总金额仅为65.6亿美元。。金额和金额约为去年同期的13%(不含政府引导基金)。去年，筹资总额为992.4亿美元。不仅如此，全球对中国的美元融资下降也很明显。2022年第一季度，投资中国的美元基金金额仅为14亿美元。，约为去年第四季度的三分之一。这是2018年以来的同期最低水平，也是连续第三个季度下降。
preQin大中华区经理人数据副总裁李子彬在接受采访时坦言，在中国，最激烈的募资阶段已经过去。。近年来，人民币和美元基金都在下滑。基金经理没有足够的信心去募集新的基金，而是降低干粉(基金备用金)的比例，优化投后管理，使前期投资项目价值最大化，从而推高未实现的投资价值。
有基金募集人和记者也透露，去年以来，国内外环境的变化使得一些全球LP调整了配置策略。欧美的PE/VC市场相对成熟，国内政策的频繁变动留给他们适应和反应的时间很少，所以变得相对谨慎。。监管趋势的变化将继续对私募股权市场产生影响。海外机构认为，关注政府的长期政策方向是投资中国市场的关键。
清科研究中心数据显示，2022年一季度，共有20只外币基金进行新一轮募集。，同比下降57.4%；披露金额约315.1亿元，同比下降62.6%，前所未有。郭波认为为美元基金筹集资金很困难。潜在的原因不是海外有限合伙人不。我不想投资中国市场，但是有限合伙人的投资标准正在提高。调查的范围更加全面。相反，由于合适的GP(普通合伙人)稀缺，会出现类似红杉中国美元基金超募和海外LP报业集团抱团取暖的集资效应。
"；但红杉中国美元基金的超募是其他普通合伙人难以复制的。"他补充说，"并不意味着在中国投资的美元基金的募资会发生逆转，那些业绩记录好、品牌力强的机构会受到美元LP的青睐。"
也有机构透露，由于早前国内外环境的变化，去年融资数百亿，提前拿到了钱。因此，对宏观环境和政策趋势的趋势预测也成为选择筹资时机的重要前提。只有努力投资，我们才能"筹集足够的资金"。
实际上，一级市场融资等关键信息并没有完全披露。证券时报记者查询的多家头部美元机构也表示，出于合规要求，不会主动披露募集金额。但可以肯定的是，红杉中国在沈南鹏的领导下。作为全球头部VC机构的代表，过去的出色表现为此次超募奠定了坚实的基础，也是LP资金告急的核心原因。
资料显示，红杉中国目前管理超过3000亿人民币，投资项目超过900个。其中，独角兽企业超过130家，包括字节跳动、美团、拼多多、药明康德和SHEIN。据公开数据统计，2019年以来，共有66家公司在a股、港股、美股成功IPO，其中不乏数百回报的项目。
启明创投自成立以来，凭借出色的投资业绩，得到了全球投资者的广泛认可。根据官网披露的信息，目前管理着11只美元基金和7只人民币基金，总资产94亿美元。迄今为止，已投资480多家高成长创新型企业，其中180多家分别在纽交所、纳斯达克、HKEx、上交所、深交所上市，并通过并购退出。70多家企业成为业内公认的独角兽和超级独角兽企业。，包括小米集团、美团、比利、知乎、Roborock、李赣医药等众多明星企业。
除了业绩数据，LP还会关注各个机构的投资领域：看来早期投资和小额投资技术已经成为"标准"。以红杉中国为例。。此次募集的四只基金将继续专注于科技、消费和医疗健康领域的投资。齐鸣投资的新基金包括主基金和医疗保健平行基金。其中，主要基金将继续专注于技术和消费(Tampc)，在医疗保健两大领域进行早期和增长型投资。一直专注于早期科技项目投资的蓝驰创投新基金，将延续新能源、新效率、新交互、新科学四个方向。
"；风险投资和增长投资是我们的主要产品和业务。我们高度专注于科技领域，其路径不同于对冲基金或传统并购。"红杉中国创始人沈南鹏在6月份与达利奥的深度对话中明确指出，"在过去的六到九个月里，全球科技行业趋于和平。我们第一次看到投资者在实际投资民营企业的时候，能够得到更合理的估值。坦率地说，科技公司之间的竞争本身变得更加理性。我希望这将带来一个更健康的环境，不仅有利于技术创新。也有利于投资者。
祁鸣创投创始管理合伙人邝子平表示，在新基金中，我们将继续关注中国'；s在科技、消费、医疗等领域的创新，帮助创业者实现梦想，打造世界级企业。
陈伟光指出在投资科技时，准确识别周期非常重要。说到底是信心问题。未来，外部不确定性将继续瓦解和消除，投资市场的活力将得到恢复。资本市场的变化不应该动摇我们对基本面的判断。。基本面扎实的公司最终会释放价值，中国不乏创新型的科技公司。
通过增资来表达你的立场。
"；由于海外经济不景气，普遍面临通胀压力，未来一两年还会萎缩。。从长期宏观经济和增长的角度来看，中国无疑将在未来十年拥有最大的潜力。基于资产配置的需求和多样性，海外长期资金没有理由不投资中国。这只是步伐和速度的问题。。一家有中国背景、早期投资欧洲的机构负责人李峰(化名)告诉记者。据我们观察，美国的机构投资者可能更灵活，转的更快，在全球寻找合适的资产配置，而欧洲的LP更保守，转的会更慢。"
其实整体来看，国际投资者对于私募股权配置的需求持续旺盛。他们仍然坚定地看好中国的发展前景'；美国的创新型经济和中国带来的结构性机遇'；相信中国的企业家和企业家能够跨越周期，创造长期价值。
作为亚洲最大的经济体，大型LP显然无法拒绝中国的吸引力。许多海外投资机构在世界私募股权国际排名中名列前茅'；美国权威行业媒体，而且他们对投资中国的态度还是很好的，比如华盛顿州投资委员会。管理着1560亿美元的资产，其中3.5%投资于中国。该机构'；美国的研究指出，新兴市场是风险报告的常规部分，他们花大量时间分析风险，但很少在短期内改变投资策略。
Preqin'；的研究也很好地证明了这一点。根据数据分析的结论，李子彬指出，从年初到4月份左右，大中华区的投资者对市场保持积极乐观的态度。从我们与LP的对话中我们还发现，他们将继续在替代投资领域投入更多资金，特别是在PE类别，如健康、新材料、生物技术和可再生能源。
趋势是行动最好的注脚。实际上大量投资体现了海外长期资金对全球高增长潜力投资领域的认可。这些头部美元VC机构背后，都有来自海外的长期机构LP，比如各种主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等。还有一些来自美国、欧洲、中东和亚洲的新参与者。
最近，有报道称，哈佛捐赠基金将在新加坡开设办事处，以扩大其在该地区的投资组合。作为超级美元有限合伙人之一哈佛大学捐赠基金在亚洲备受关注。2021财年数据显示，哈佛捐赠基金在私募股权投资领域的配置比例已经超过其他投资领域。美元LP'中国对新加坡的直接访问也吸引了国内基金的关注。及格融资是VC机构在海外的一次积极路演。现在来到亚洲市场，也有望给美元融资环境带来新的积极变化。
挤压投资泡沫中国风险投资正在兴起。
资金波动的影响也传导到一级市场。自2021年以来香港和美国上市公司的大幅调整，给美元基金带来了一些冲击。今年以来，中国企业赴港、赴美上市数量锐减，上市后业绩远不如前几年。
根据安永；年轻'；美国在MainlandChina和中国香港的IPO市场，预计2022年上半年，共有20家公司将在中国香港进行首次公开募股，筹资金额为177亿港元。与去年同期相比，IPO数量减少了56%而融资额下降了92%。一些机构承认，保持目前的乐观情绪、恢复对中国的信心需要时间'；的资产。近期二级市场回暖也是一个积极信号。
启明创投管理合伙人梁佳玉表示，短期来看由于全球宏观经济的变化和市场的影响，投资者将变得更加谨慎。企业的估值也在变化。她举例说，在过去的一段时间里，医疗卫生行业过热，特别是由于新冠肺炎疫情造成的一些估值泡沫。一些新股的破发是对市场的教育。资本投资需要回归理性的视角。
郭波认为，中国风险投资行业已经进入高质量发展阶段，有能力管理人民币基金和美元基金的VC/PE基金经理将成为中国VC/PE行业的中坚力量和常青力量。也将成为代表中国的世界风险投资力量'；s背景团队。这些经过国内外周期考验，具有国际视野和本土执行力的gp，将对中国起到积极的推动作用'；科技创新促进了世界的互动和融合。
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