导读
《股权质押那些事儿（一）——股权质押概述》一文已经对股权质押进行了详细的介绍。本文将着重分析关注股权质押的风险、实践操作中应注意的事项。
一股权质押的风险
01对于质权人
对于质权人来说，股权质押的风险主要是股权价值减少造成质权难以实现。造成股权价值减少的主要原因如下
❐1. 市场原因
股权设质如同股权转让，质权人接受股权设质就意味着从出质人手里接过了股权的市场风险。而股权价格波动的频率和幅度一般都会远远大于传统用于担保的实物资产。无论是股权被质押企业的经营风险，还是其他的外部因素，其最终结果都会转嫁到股权的价格上。
❐2. 目标公司的涉诉情况
目标公司陷入重大诉讼，可能被法院判令承担债务清偿责任，由此将导致质押股权的价值明显减少。
❐3. 出质人的行为导致股权价值减少
质押股权设立后，在债权受清偿期限届满前，出质人作为控股股东以明显不合理低价转让目标公司的主要资产，或者通过关联交易掏空目标公司主要资产。
❐4. 目标公司的行为导致股权价值减少
股东会、董事会的决议，目标公司的利润和剩余财产分配；目标公司的管理（管理又包括战略管理、市场营销、经营管理等内容），目标公司处分重大资产；目标公司履行业务合同情况以及面临重大诉讼等与目标公司自身成长与管理有关的内部环节。
02 对于目标公司
❐1. 可能损害公司利益
作为股东来说，股权质押本身就是在股权和现金之间做选择，股权质押一旦出现股权无法回赎，就会损害公司的经营利益，对企业的股权结构产生巨大的冲击，负债率增大，相应的企业运转能力就会削弱，偿债能力也会减弱。
❐2. 可能造成股东控制权转移
实际控制人高比例的股权质押，导致后期回赎股权出现了经济困难；因为相对于传统的银行信贷渠道，股权质押面临更多的不确定性，所以在质押期限届满之后，是否具有回赎能力，是否可以通过继续质押股票追加担保，这些因素都有可能导致控股权易手，直接影响公司生产经营和控制权的稳定性。
（图片引自网络）
二实际操作中的注意事项
01担保协议中明确担保范围，否则可能担保无效。
新华信托的案例中，最后被法院认为担保无效，就是因为没有界定清楚其担保的是债权，结果在法院认定为该笔投资为股权投资后，因为被担保的主债权不存在，进而导致担保无效。
02加强对质押权的审查。
在设立股权质押时，一方面应对目标公司的公司章程及经营状况进行严格审查，比如公司章程中有无关于股权质押的限制性规定，经营状况不良导致股权质押设立后股权价值减少。另一方面审查股权是否存在瑕疵，或者股权是否已经设立质押。如股权存在瑕疵，则可能面临担保能力受损和质权消灭的风险。
03股权质押最好与其他担保措施并用。
股权质押的担保力度较弱。因为股东虽然将其股权做了质押，但目标公司的资产和业务仍可以转移，一旦核心资产与业务转移了，这个公司的股权也就没什么价值了，也就难以通过处置该股权获得债权的清偿。那么如果目标公司有土地房产，则建议土地房产一并抵押。如果没有土地房产，则至少要让实控人个人或夫妇进行连带保证担保，如控股股东为资信较好的法人，可要求控股的法人控股做连带保证担保，另外可再加上共管标的公司的印章、证照和银行账户等控制措施，以尽量控制标的公司股权价值降低的风险。
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