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为什么股票基金的仓位不能低于八十(股票型基金仓位下限)

2023-05-17 16:33:05 币百科 阅读 0

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最近公布了公募基金二季报,之前在上涨的时候跟大家说过,公募基金都等着加仓呢,所以不要等回调了。

但是也只能得到一些机构的测算数据,并不一定准确。

从基金二季报来看,仓位确实提升了。

很多文章在解读基金仓位的时候,只是陈述了一些变化,小伙伴跟看天书一样。看了也不知道能得出什么结论。

接下来,我来解读一下,看看现在基金的仓位能给我们一些什么启示,从中能发现什么机会和风险。

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

一、规模、市值和仓位均环比提升

基金总规模环比增加 7.47%,持股总规模环比增加 10.64%。

流通市值占比由一季度的 6.32%升至 6.59%,重回 2021 年 Q3 水平附近。

仓位更猛,达到了88.79%,比2021年4季度还高。

现在公募基金的仓位出现一个趋势,那就是长期保持在高位。很难出现低于80%的情况。什么原因呢?

第一,降低仓位,就有可能跑输同行,那么就很难受到基民的青睐,说白了就是基民有点笨,总爱去买最近涨得好的。

第二,赛道类基金占比增加,这类基金都追求极致的仓位,这样能跑出极致的业绩,目的还是勾搭基民去买。

第三,平衡型基金占比减小,这类基金永远不会仓位太重,长期下来收益其实很不错,波动也更小,但短期的业绩永远不可能赶上仓位重的基金。而基民爱买最近表现亮眼的,所以平衡类基金自然就不受追捧,基金公司也就不爱发行这类基金了。(但这类基金更适合绝大多数人)

下图是各类基金的情况

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

现在基金仓位已经来到这么高的位置,会不会大幅减仓呢?

大概率不会,原因已经在上面说过了。但基金公司可以发新基金去接盘,比如最近就发行了碳中和,中证1000等。你仔细看看,是不是最近涨得比较好的?

所以基金规模会不断壮大,基金在股市的地位也会越来越重要!

这也给我们提了个醒,最近什么发行火爆,那咱们最好还是谨慎点,新东西通常都带来风险而不是机会!

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

二、创业板超配,主板和科创板低配

从板块来看,主板的配置比例从74.04%升到了75.45%,上升比例最多。

但值得注意的是,主板现在仍然处于低配状态,低配了5.02%,换句话说,如果均值回归,主板还有一定的超额收益。

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

创业板配置比例下降,自20.56%降至19.29%,但还处于超配状态,超配比例是6.28%。

创业板配置比例已经连续四个季度回落了。这与最近一个季度大幅上涨形成鲜明对比,是否意味着创业板的风险很大呢?

其实也不一定,因为这次创业板的强势反弹主要归功于新能源。配置比例的回落则是因为公募基金大幅减仓了医药和电子!

创业板长期配置的逻辑依然存在,短期会有一定的回调压力。

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

科创板配置比例从5.33%降至5.10%,低配 1.18%。与主板一样,或许有均值回归的超额收益。

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

三、行业配比的变化

分行业看,食品饮料、电力设备、汽车、商贸零售和交运的仓位环比增加最多,分别是3.1%,2.21%,1.17%,0.46%,0.42%。

而电子、医药生物、银行、计算机和农林牧渔仓位回落最多,分别是2.02%,1.61%,1.33%,1.06%和0.74!

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

看完了变化,我们更应该关心的是各行业仓位的历史百分位,如果处于较高水平,那么公募基金再往上加仓位的空间就很小了,相对来说,性价比就不高了。

从下图可以看出,电力设备、有色金属和军工的历史百分位都非常高,尤其是电力设备达到了98.2%。

解读公募基金二季度仓位:隐藏着大机会,也暗藏着风险

那么从公募基金这个资金维度来说,这三个行业加仓的空间就很小了。

值得注意的是,最近新发了一些基金,但恐怕也不足以继续推升这些行业的上涨。

仓位百分位低的是不是就更有潜力呢?这是不一定的。

未来分化的行情下,低估的板块可能存在低估陷阱。资金大都会流向景气度高的板块。

换句话说,仓位低但景气度高的板块最优。

其次是仓位适中但景气度高的板块。大家可以仔细琢磨琢磨那些行业符合条件。我个人更看好消费大行业。

随着疫情好转,景气度必然会回归,且现在仓位也不重,估值也尚可!

至于医药板块,似乎大家都在抛弃它,可能还是因为基本面暂时不清晰造成的。

反正大家要额外注意,分化的行情下,低估的板块可能会继续低估,仓位低的板块也不见得就会得到加仓!

一定要结合景气度、仓位和估值一起看!

四、总结

很多人看了基金的仓位变化后还是一脸懵逼,不知道这里面有什么玄机。

我们在看基金仓位变化的时候,不要把基金想成起绝对作用的一方。在资金层面,基金只是一个维度,我们还要参考北向资金和杠杆资金的流向和仓位。

第一波反弹中,基金和杠杆资金在新能源、光伏上的仓位已经打得很满了,即便行业的景气还是很高,但短期很难继续强势突破了。至于会不会跌,那就要看新发基金的规模能不能顶住了。

而消费板块的情况就要好很多。北向资金和基金都在大幅加仓,但仓位并没有打满,还有比较大的加仓空间,而且只要疫情不反复,消费景气度回升是大概率事件。别忘了,杠杆资金还没有介入呢。

但消费板块有一个弱点,那就是大白马居多,推动他们需要的资金就更多。所以经历一段时间的蓄势恐怕是在所难免的。

再比如说有色金属,现在基金和杠杆资金的仓位都打满了,未来还面临大宗商品价格回落,所以风险是比较大的。

至于其他行业,三股力量的分歧比较大。这就很难形成合力,所以我们也很难判断。

那该怎么办呢?

在分化的行情下,我们尽量先保证能赚钱,也就是获得贝塔收益,然后再考虑阿尔法(超额收益)。

从资产配置的角度来看,不要孤注一掷,先保证各大指数的均配,然后在有把握的行业或者指数上做适当的超配。

预测未来行业行情这件事非常难,最好别太高估自己。当心重仓行业踏空,这可比亏损还难受!


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