2023年2月21日，信诚证券联席董事张智威、南方东英资产管理有限公司董事李雪恒通过捷利交易宝平台线上直播的形式为广大投资者分析了2023年四大投资主题，并介绍了虚拟资产期货ETF产品。
LiveReport大数据获悉，南方东英作为ETF市场的佼佼者，于2022年底率先于香港首发两款虚拟资产期货ETF基金产品，并在受香港证监会监管下进行相关业务的开展。
不难看出，随着香港虚拟资产监管体系的逐步完善，吃螃蟹的人将会越来越多，市场也将越发活跃，产品也将更多样性。以下整理了南方东英在本次直播中分享的核心内容。
一、全球宏观分析
1. 高利率的负面影响有望见顶
继2022年的激进加息之后，2023年美联储加息继续，但幅度和速度都有望放缓。而欧央行则会持续加息和缩表以对抗通胀。随着加息放缓，美国国债收益率上行和美元强势有望按下暂停键，减缓股票估值下行压力，令市场重新回归基本面。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
2.下一步，何时降息？
现在讨论降息或许为时过早。对于美联储来源，利率正常化（恢复至2.5%水平）需要：通胀大幅下降，确保通胀回到美联储2%的目标轨道上；更高的失业率和疲软的经济活动。
从近期美国经济数据上看，很难在2023年上半年看到上述条件被满足。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
3. 衰退临近伴随盈利降级
发达经济体于2023年出现衰退似乎成了市场共识。去年以来货币紧缩通过打压需求以对抗通胀，但也以经济增长为代价。美股在上涨前预计受到进一步压制。估值有望回弹，但盈利预测在衰退预期的影响下开始不断向下修正。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
二、中国宏观分析
1.大型科技企业监管政策重置
自3月16日调控政策信号转向以来，高层会议频频提出支持平台经济持续健康发展，认可平台经济对就业和经济增长的重要作用。随着外部不确定性消退，鉴于历史低估值和坚韧的基本面，中国互联网巨头看起来具有吸引力。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
2.高质量发展阶段的主题投资机遇
随着房地产在GDP增长中的占比下降，中国有望进入新的高质量增长时代。党的二十大指出，高质量发展仍然是重中之重。政策重点已转向发展国内消费、加强供应链和促进技术创新以推动长期增长。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
3.人民币将从低位反弹
2022年11月以来，在看好中国经济复苏和近期美元贬值的情况下，人民币获得支撑并大幅回升。2023年，人民币反弹的步伐应该更多地受到中国自身增长前景的影响。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
三、2023年四大投资主题
根据南方东英的观点，2023年主要关注以下四大投资主题：
1、预计2023年通胀，利率和美元触顶
投资含义：比起债券，南方东英更青睐股票
2、市场关注点回归基本面，但是欧美衰退预期可能会压制盈利预期
投资含义：比起美国市场，南方东英更偏向亚太市场
3、中国重新关注增长，且重新开放和政策刺激带来更多增长机遇
投资含义：消费、科技创新、互联网等主题有望受益于中国重新开放和经济复甦
4、依靠自身韧性和中国重新开放，亚太增长重回正轨
投资含义：南方东英看好亚太增长机遇
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
四、南方东英香港首发！港币将作为虚拟资产期货ETF产品的交易货币
3066.HK的投资目标主要通过主要投资于芝商所的比特币期货，采取主动投资策略，实现长期资本增长。该ETF并不直接投资于比特币。概无保证ETF将会达致其投资目标。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
3068.HK主要通过投资于芝商所的以太币期货，采取主动投资策略， 实现长期资本增长。该ETF并不直接投资于以太币。概无保证ETF将会达致其投资目标。
来源：南方东英；LiveReport大数据整理
就南方东英的两款产品不难窥见，随着香港虚拟资产逐渐落地，未来虚拟资产ETF类型的基金产品在早期将迎来一波热潮。
五、香港证监会就虚拟资产交易平台发牌制咨询，拟准散户参与
2月20日，香港证监会就适用于虚拟资产交易平台营运者的建议规定展开咨询，3月31日截止。包括是否允许散户参与虚拟资产交易，而可交易虚拟货币种类将交由平台审视，惟须合符一定要求。
目前虚拟资产仅供专业投资者交易，证监会建议，除了现行向客户提供知识评估及培训规定外，应遵循合适性的精神设立妥善措施，例如营运者应评估客户是否适合参与虚拟资产的交易、为每名客户设定上限，并定期检视。不过，证监会发言人指，未有硬性规定“定期”检视的时长。
证监会指出，在非正式咨询中，有回应者提议为零售投资者在各虚拟资产交易平台的虚拟资产风险承担最高金额，设定划一的硬性上限。
证监会认为设定该等硬性上限未必恰当，理由是硬性上限一来未能顾及各投资者的个人情况，例如某特定金额可能是某一零售投资者的毕生积蓄，但在另一零售投资者的资产净值中只占一小部分，二来未能灵活应对市场价格变动。现时建议的措施则与合适性制度的精神相符。根据合适性制度，平台营运者应在任何交易进行之前，先全面了解其客户的风险承受水平及风险状况。
上一篇
