最近，A股中字头板块狂飙，市场结构化极致行情愈演愈烈。
主动权益基金扎堆的新能源、医药和消费板块持续回调，而之前比较冷门的通信、计算机和传媒板块行情却异常火爆，2023年以来的涨幅均超过20%。
这不，这个周末有小伙伴就跟老司基吐槽说，他之前买的一只智能主题基金今年才3.59%的收益，感觉受到了一万点的伤害，目前属于小亏状态，心想着要不要割肉卖啦。该基金的阶段业绩如下：
看到这个业绩，老司基第一反应，还不错嘛，本想安慰他一句，“知足常乐，年内能有正收益就不错啦”。
随后，老司基拉了一下今年偏股型基金的平均收益情况。截至3月17日，股票型基金2023年以来的平均收益率为2.39%，混合型基金的平均收益率为0.59%。他的这只基金今年也跑赢了平均收益，确实还行。
问题到底出在哪里呢？接着，老司基把该基金的过往行业配置、前十大重仓个股情况看了一下。这不看不知道，一看吓一跳。
原来，他遭遇了基金投资风格飘移的伤害！
挂羊头卖狗肉，智能基金错失信创行情
老司基看了一下，近年来持续被市场抛弃的通信、计算机、传媒等板块今年走出独立行情，年内涨幅分别达到25%、24%和21%，位列申万31个一级行业板块涨幅前三名。与此相对应，一些重仓信息技术、大数据的主题基金净值也水涨船高。
截至3月17日，今年涨幅前15名的基金年内收益均超过28%。其中，国新国证新锐（001068）以35.46%的业绩高居榜首，其第一重仓行业为计算机，截至2022年底的持仓占比为34.22%。另外，一些云计算、大数据指数基金涨幅居前。
2023年涨幅居前的基金业绩一览
数据来源：Wind，截至2023.3.17
正所谓，没有比较，就没有伤害。
上述那位小伙伴，他买的是某中小型基金公司的“智能中国2025”基金，该基金的投资目标中明确了投资重点为智能化生产、设计与服务的企业。其股票投资策略写着，本基金所指“智能中国2025”相关主题包括：智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业（如智能交通、网络安全、5G、智能物流等）。
但该基金最近5年的实际持仓是这样的：
是的，你没看错，这只智能主题基金一直独爱银行股！
从近5年的行业配置来看，银行板块始终位居第一大权重，其配置比例从未低于过60%，最高时在22Q2曾一度高达98.97%；截至2022Q4，银行板块配置占比高达90.52%，与投资目标出现较大偏离。老司基在想，基金经理你这么偏爱银行股，何不转型变成一只银行指数基金呢？
截至2022年底，该基金的前十大重仓股中有9只为银行股，仅万和电气为家电类个股。
定期检查持仓，优化自己投资组合
基金投资主题为“智能”，却大买银行股；基金名字里有“互联网”，却买白酒和新能源龙头；基金定位“中小盘”风格，却买一堆大白马蓝筹股；文娱主题基金，大买汽车股和TMT公司……这种与投资方向相去甚远的现象都属于基金风格的漂移。
其实，“风格漂移”一直是公募基金行业存在的痼疾，属于老生常谈了，监管层也一直在加强监管，可收效甚微。近年来，一些基金经理凭借“押注式投资”名利双收，更是加大了风格漂移可能带来的隐性回报，令不少产品名不副实。
基金产品的漂移主要来源于两个方面，一是基金经理更迭带来的基金产品短期风格漂移，二是基金经理风格变化带来的基金风格漂移。
国内外学者发现，随着时间的推移，长期来看，坚守既定投资风格的基金表现总体好于出现风格漂移现象的基金。而风格漂移短期内以极大的风险暴露博取了一个相对的收益。当个人投资者受“看得见”的短期收益影响，将资金投入风险未知的风格漂移基金时，实则可能将自己陷入危险境地。
相信许多小伙伴都接触过不少“挂羊头，卖狗肉”的主题基金。因此，我们对于基金产品具体持仓情况的检视是必不可少的，这才是决定基金过去及未来表现的最重要因素。每次基金季报公布，记得多去翻看一下，从基金持仓的行业配置分布和十大重仓股信息，我们可大致判断出该基金经理的投资风格及行业板块偏好，再与自己希望配置的行业方向和主题风格相比对，看是否需要进行调整和优化。
老司基认为，在基金投资中，慢即是快。不要寻求短期爆发式业绩，尽量持有长期业绩优秀、风格稳定基金经理的产品，这种基金更适合陪你进行投资长跑。
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