买入看涨期权最大吸引力是为投资者提供很大的杠杆性。在实际交易过程中,有投资者买入看涨期权实现数倍甚至数十倍以上的收益。下面我们将进行策略对比:
"2022年11月1日至2022年12月30日,铁矿石2305合约上涨自577元/吨上涨至高点867.5元/吨高点。”
下面通过期货和期权的交易对比下各种策略的优劣:
策略1:买入期货2305
买入一手铁矿石2305,投资者需要支付期货保证金为:
577×100×13%=7501元
盈利:(867.5-577)×100=29050元
收益率为:29050÷7501=387%,收益率为3.87倍
策略2:买入看涨期权i2305-C-700
买入一手看涨期权i2305-C-700,投资者需要支付的权益金为:
18×100=1800元
盈利:(170-18)×100=15200元
收益率为:15200÷1800=844%,收益率为8.44倍
策略3:买入看涨期权i2305-C-800
买入一手看涨期权i2305-C-800,投资者需要支付的权益金为:
7.7×100=770元
盈利:(99.3-7.7)×100=9160元
收益率为:9160÷770=1190%,收益率为11.9倍
我们来对比下各个策略的成本和收益:
策略 | 成本(元) | 收益(元) | 收益率 |
策略1 | 7501 | 29050 | 387% |
策略2 | 1800 | 15200 | 844% |
策略3 | 770 | 9160 | 1190% |
策略总结
本案例中策略3为最优策略。
策略2优于策略1,因期权杠杆比例较期货杠杆比例大;
策略3优于策略2,因虚值程度较大的期权较虚值程度较小的期权杠杆率大。
实际使用过程中,期权另外一个优点就是期权只需要支付权利金,没有追加保证金的风险,投资者可根据对后期行情上涨幅度预期采用不同的策略。