01 人口老龄化程度加深，个人账户长期空账运转带来支付风险加大
2000年人口普查时，中国60岁、65岁及以上的人口分别占总人口10.46%和6.96%， 2010分别为13.26%和8.87%。
2018年，我国65岁及以上人口比重达到11.9%，人口老龄化程度持续加深。截至去年年底，我国60岁以上的老年人口突破了2.3亿，占总人口比重的16.7%，其中65岁以上的老年人口突破1.5亿。
人口年龄结构差异和劳动力的流动加剧了地区间养老基金负担的不平衡。
同时在社会养老保险统账结合制度建立前未参加工作和已退休老职工社保缴费的历史欠账政府补偿不到位，个人账户又并没有按时足额的实现资金积累，造成实际上的“空账”运行。
我国自1996年开始为企业参保职工建立起了个人账户，记账金额由1997年的700多亿元，扩大到2016年的3.5万亿元，规模扩大的同时也存在空账运转。
如果个人账户再持续“空账”运行，随着人口老龄化程度继续加深，养老金支付风险将会不断加大。
02 三大支柱发展失衡
目前我国养老金体系各支柱发展失衡，严重依赖公共的基本养老保险，企业年金和个人养老金账户等私人养老金无论在覆盖面还是资产比重上均严重不足。
我国在第一支柱方面已取得很大成绩，建立了庞大的金融养老保险体制，包括职工养老保险，居民养老保险，机关事业单位养老保险。
但在企业年金和个人养老金发展方面严重滞后，目前建立企业年金的企业占总量的零头，个人养老金制度尚未在国家层面形成基本模式和框架，总体上来看在三个支柱方面出现明显的失衡。
数据显示，截至2018年，第一支柱基本养老保险基金5.81万亿元，全国社保基金2.24万亿元，合计占比76.9%。
第二支柱企业年金结余1.48万亿元，职业年金0.49万亿元，合计占比18.8%。第三支柱个人商业养老保费收入0.45万亿元，占比仅4.3%。
养老保险制度应该是金融制度，但是从现在来看在制度设计上存在明显缺陷。
跟国际上相比，我们国家目前在多层次保障建设上差距很大。
以美国为例，其第一支柱公共养老金部分占整个养老金资产总量10%，第二支柱超过60%，第三支柱接近30%。
在这种构架下，养老保障最核心最主要的并不是政府举办的公共养老金，而是企业为职工建立的补充养老保险，第三支柱规模也很大。
相比之下，我国主要是靠第一支柱，第二支柱资产总量占23.1%，但是覆盖人数不到6%，第三支柱是商业保险，尽管有金融机构开发的一些面向个人养老的产品，但总体上处于起步阶段。
国际研究表明，养老金替代率达到70%，才能保证退休后生活质量不出现明显下降。
全球财富管理论坛理事长、全国政协外事委员会主任楼继伟指出“我国第一支柱的平均替代率已不足50%，今后的趋势可能还会下降，第二、第三支柱发展空间会逐步加大。”
导致这种情况的重要原因在于，第一支柱替代率下降的趋势是持续性的，而维持替代率不下降的因素都需艰苦的结构性改革，见效不会太快。
为了保障合理的养老金替代率，必须要发展第二和第三支柱来作为补充。
发展第三支柱是建设多层次养老体系的重要突破口，可以应对单方面依靠基本养老缴费所带来的养老金支出压力。
以个人账户为主的第三支柱，最大特点是便捷、灵活，能盘活一、二支柱的改革，有助于统筹三个支柱的协调发展。
03 保障服务与需求不匹配
当前，我国家庭结构少子化、小型化、空巢化问题突出，传统家庭养老能力快速下降，失能老人照护负担沉重，这些问题已经从个例逐渐演变为普遍现象，并上升为社会问题。
相应地，专业化、人性化、多元化的长期护理服务供给严重短缺。在这一领域，保险类产品同样面临实际需求与供给不匹配的困境。
自2016年起，我国在部分城市进行了长期性护理保险试点。但在社会性长期护理保险试点中，参保人员覆盖范围局限性较大、筹资渠道单一、护理待遇保障水平偏低.
而商业性长期护理保险发展则存在产品形态单一、定价过高、客户认知度低、承保范围过窄、给付模式单一等问题。
04 社会养老保险覆盖尚不完全，保障水平仍然较低
目前我国社会保障的覆盖面与十八届三中全会提出的2020年全覆盖的目标还有不小的差距，保障水平仍然偏低。首先应参保人员尚未实现全覆盖。
2018年我国参加基本养老保险虽已达到9.43亿人，但还有近2亿18岁以上人口没有覆盖到。其次我国的养老金保障水平仍然较低。
2018年我国退休人员养老金平均水平为每月2642元，而同年全国就业人员平均工资为每月5600元，退休人员月人均养老金只相当于同期全国就业人员平均工资约47.2%。
而占了参加养老保险人数一半以上的城乡居民养老金水平就更低，黑龙江、河南等地区每月不足百元，较高地区的北京、上海也只有几百元。
05 养老基金保值增值能力弱
虽然我国的养老保险体系在制度上分别实现了城乡居民的合并，机关事业单位和企业的“并轨”。
但目前的社会养老保险基金仍是按不同群体设计，存在着党政机关社保基金、事业单位社保基金、城镇职工社保基金、城乡居民社保基金，互不相通，自成体系并将长期并存。
而且投资渠道有限，保值增值能力不强。投资产品不够丰富，社保基金入股市比例低，基本都是投资银行和国债，投资收益率长期低于同期的CPI，这就导致了巨额养老保险基金的持续贬值。
上一篇
