8月31日，宏达股份公布了2021年半年度报告。
但本文重点不是去讨论宏达股份2021年业绩的表现和背后存在的问题，主要原因还是在于宏达股份是四川信托的第三大股东，也是由刘沧龙“宏达系”最重要的旗子之一。
如今关于四川信托，已经很久没有官方的新消息了，所以也没有太多可以分析的材料。而备受投资人和业内所关注的2020年年报的审计工作，自三大机构进驻以来，至今没有一点消息。
而截止本文发稿，已经离既定的日期过去了整整一个月的时间。想要挖掘一点关于四川信托的消息，从宏达股份半年报入手是再合适不过的了。
半年报
通读整一份半年报，关于四川信托的内容大致如下：
2020年4月底，四川信托停止TOT项目的发行，出现流动性问题；
2020 年 12 月 22 日公司收到四川银保监局《监管强制措施决定书》（川银保监强字[2020]5 号），因四川信托违反审慎经营规则，需要整改，对公司实施审慎监管强制措施，限制公司参与四川信托经营管理的相关权利，包括股东大会召开请求权、表决权、提名权、提案权、处分权等。内容详见公司于2020年12月23日在指定媒体披露的《关于公司收到四川银保监局<监管强制措施决定书>的公告》(临2020-060)。
因四川信托违反审慎经营规则，2020年12月22日，监管部门联合地方政府派出工作组，加强对四川信托的管控。
2020年度财务报告中，根据《企业会计准则第8号—资产减值》的规定，对持有四川信托长期股权投资进行减值测试，从防范因乐观估计而误导报表使用者的角度，公司基于《企业会计准则—基本准则》第十八条的规定，谨慎考虑，对四川信托股权投资全额计提资产减值准备。内容详见公司于2021年4月30日在指定媒体披露的《关于公司计提长期股权投资减值准备的公告》(临2021-020)。
公司持续关注四川信托相关进展情况，据四川信托官网查询相关信息显示，四川信托全面审计、资产评估和法律尽调工作三大中介机构于2021年5月中旬进场工作，预计8月上旬出具正式报告。截至本报告披露日，公司尚未获得四川信托2021年6月的财务报表及上述中介机构出具的相关报告等资料。
公司对四川信托初始投资成本24,700万元，经历2次增资62,168.82万元，投资成本共86,868.82万元
以上就是宏达股份关于四川信托的主要内容分和信息。从下表可以看到，宏达股份已经把四川信托的股权价值减值为0 了，相当于8.6亿都打水漂了。
2021年3月，因13项违法违规事实四川信托被银保监四川监管局处罚。截至本报告日，四川信托仍处于风险处置阶段。
距离当初商议的日期已经过去了整整一个月，三大中介机构直到现在依然没有对外披露四川信托2020年报以及2021年半年报，这背后的原因不禁让人感到不寒而栗。
投资人太难了
其实信托公司的财务并不复杂，对于四川信托而言，真正的问题还是在TOT项目上面。其他非此类项目，都还是一个正常的过程，否则也不会有那么多正常的项目兑付。如今实控人和一众高管都被抓了进去，但是报告迟迟不公布的原因，可能来自非川信层面。
一年多的时间里，四川信托踩雷的投资人遭受住了物质和精神的双重打击！从涅槃重生的号里，每天都能看到总部大厦门口的静坐和横幅。虽然大部分时间都是杳无回音，但确实引发了广泛的关注。
如今安信信托重组方案已经全部敲定，重组方案也公之于众；但是投资人的兑付问题，始终是横亘在笔者心中的一个解。可以负责任地说，情况依然不容乐观。
而川信这边，无论是宏源证券的股份还是川信总部大厦，目前为止还依然没有接盘方。而对于这块信托牌照，似乎也没有看见合适的收购方。随着《资管新规》的到来，非标转标的速度加快，信托作为金融全牌照的优势被削弱，价值自然也就起不来了。
要说四川信托的亮点何在，莫过于实控人和一众高管是真真正正地走上法制化的审判道路，比起安信信托而言，实在是好得太多太多。但是这还远远不够，只有等投资人全部下车，才是最好的结局。
目前来自其他自媒体的消息显示，部分TOT项目已经有了实质性的回款，据说回款规模在10-20亿规模。这当然是好事情，表明风险化解工作取得了实质性的进展，但是其他的项目会否如此顺利？还有就是究竟按统一对付还是底层兑付，这是一个非常棘手的问题。
四川信托的投资人太难了，但是也非常值得敬佩！
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